房地產(chǎn)告別“暴利”時(shí)代 土地成本增加侵蝕企業(yè)利潤(rùn)

　　去年百?gòu)?qiáng)房企普遍“增收不增利”

　　由于房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)告別“暴利”時(shí)代，地產(chǎn)企業(yè)普遍“增收不增利”的現(xiàn)象仍在持續(xù)。3月16日，由中國(guó)房地產(chǎn)TOP10研究組主辦的“2017中國(guó)房地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)研究成果發(fā)布會(huì)暨第十四屆中國(guó)房地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)家峰會(huì)”在北京舉行。

　　會(huì)上，研究組同時(shí)發(fā)布《2017中國(guó)房地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)研究報(bào)告》及《2017中國(guó)房地產(chǎn)專(zhuān)題研究報(bào)告》。報(bào)告顯示，2017年中國(guó)房地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)市場(chǎng)集中度加速提升，規(guī)模效應(yīng)全面顯現(xiàn)。同時(shí)，由于土地成本走高等原因，百?gòu)?qiáng)房企凈利潤(rùn)率持續(xù)走低，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率仍明顯低于企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)率。

　　中國(guó)房地產(chǎn)TOP10研究組相關(guān)負(fù)責(zé)人分析指出，一方面，熱點(diǎn)城市的集中布局及深耕，成為房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的重要因素。研究組通過(guò)分析26個(gè)熱點(diǎn)城市業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，百?gòu)?qiáng)企業(yè)熱點(diǎn)城市的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)率均值接近80%。

　　值得一提的是，一二線(xiàn)城市仍然是房地產(chǎn)企業(yè)普遍選擇的布局重點(diǎn)。研究組重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的40家百?gòu)?qiáng)代表企業(yè)2016年累計(jì)拿地金額為11561.7億元，同比大幅增長(zhǎng)61.0%，溢價(jià)率均值為74.0%。40家企業(yè)一二線(xiàn)城市拿地金額占比高達(dá)84.6%，其中二線(xiàn)城市占比高達(dá)65.3%，同比提升25.3個(gè)百分點(diǎn)。從2016年新增土地儲(chǔ)備的城市來(lái)看，這40家企業(yè)在杭州、南京、上海、蘇州、天津等銷(xiāo)售成交額漲幅明顯的城市加大土地投資力度。

　　2016年，百?gòu)?qiáng)企業(yè)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)帶動(dòng)了盈利規(guī)模的大幅提升。其中，營(yíng)業(yè)收入均值達(dá)392.1億元，凈利潤(rùn)均值達(dá)45.7億元，同比分別增長(zhǎng)36.8%、26.2%；但百?gòu)?qiáng)企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率仍低于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率10.6個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)“增收不增利”現(xiàn)象依然凸顯。

　　上述相關(guān)負(fù)責(zé)人分析指出，自2016年7月中央層面提出嚴(yán)控資產(chǎn)泡沫后，房地產(chǎn)行業(yè)一系列調(diào)控政策不斷出臺(tái)，同時(shí)對(duì)融資渠道的限制擴(kuò)大至私募資管，2017年房地產(chǎn)企業(yè)將面臨資金端和銷(xiāo)售端的雙面夾擊。部分?jǐn)U張激進(jìn)、大手筆投融資的企業(yè)將面臨較大的流動(dòng)性壓力和債務(wù)兌付風(fēng)險(xiǎn)。尤其是，在熱點(diǎn)城市投資過(guò)于集中的部分房企，后期運(yùn)營(yíng)中或面臨資金難以覆蓋成本支出的風(fēng)險(xiǎn)；部分近年來(lái)短期債務(wù)發(fā)行量較大的房企，將面臨集中償債期的資金兌付壓力。